Disposer d’un patrimoine est une chose, savoir où le placer en est une autre.
Disposer d’un patrimoine est une chose, savoir où le placer en est une autre. Photo: Stocksy
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Où placer intelligemment son argent à l’étranger?

Comment faire fructifier son argent à l’époque des taux d’intérêt réels zéro? En plaçant son argent à l’étranger. Mais gare aux pertes de change!

Les commentaires sur l’évolution du taux d’intérêt vous laissent de marbre. 2%, 2,25% ou 2,5%? Pourquoi cela vous concernerait-il si vous n’avez pas d’argent à investir? Rien n’est plus faux. Le taux d’intérêt impacte tout le monde: locataires, salariés, ceux qui n’ont pas d’économies aussi bien que les propriétaires, les chefs d’entreprise, les personnes fortunées. Le loyer de votre appartement et le montant de votre future rente versée par la caisse de retraite en dépendent directement. Et donc, votre niveau de vie actuel et futur aussi.

Depuis deux siècles environ, le taux d’intérêt réel – c’est-à-dire corrigé de l’inflation – se situe à près de 2%. Dans ce cas, comment expliquer que les banques vous facturent des taux d’intérêt beaucoup plus élevés? Pour le dire simplement, les prêts bancaires représentent des dettes sans garantie, pour lesquelles vous devez payer une prime de risque.

Depuis quelques années, tout a changé. Le taux d’intérêt réel a dégringolé à plus ou moins 0%, depuis l’intervention brutale des banques centrales dans le cycle monétaire, pendant et après la crise financière et économique de 2008. Ce n’est pas tout. Au cours des quatre dernières années, les comptes courants auprès de la Banque nationale suisse et les dettes à long terme de la Confédération ont affiché des taux d’intérêt négatifs. Aujourd’hui, celui qui dépose un montant plutôt élevé auprès d’une banque suisse ou qui possède des obligations de la Confédération ne gagne rien. En réalité, il doit payer pour préserver son patrimoine.

Un coffre-fort?

Pourquoi placer 10'000 francs en obligations si ça ne rapporte rien et si, en plus, on ne récupère à l’échéance que 9900 francs par exemple? Autant les dépenser pour se faire plaisir ou alors les planquer sous un matelas ou dans un coffre-fort. S’il n’y a plus d’incitation financière à déposer son argent en banque et à le placer, cela pourrait avoir des conséquences importantes sur les retraites et sur l’économie en général. Auprès de qui les entreprises emprunteront-elles des fonds pour investir? Plutôt que d’examiner ces vastes questions macro-économiques sur lesquelles les économistes sont en désaccord, abordons plutôt une question plus concrète.

Les prêts bancaires représentent des dettes sans garantie, pour lesquelles vous devez payer une prime de risque.

Comment faire fructifier son argent à l’époque des taux d’intérêt réels zéro? Est-ce possible? Oui. Comment? En plaçant son argent à l’étranger. La mauvaise nouvelle, c’est que ce n’est pas sans risque. Celui-ci peut être minimisé par l’achat d’obligations d’un gouvernement, d’une région ou d’une ville. Ces placements, réputés plus sûrs, ils affichent des rendements faibles. Il existe des entreprises bien établies et en bonne santé, qui ont besoin de capitaux, et qui sont prêtes à rémunérer les obligations 2 à 3%. Ou 3 à 4%. Voire 5% et au-delà.

Comment expliquer de telles différences de rendement? Celles-ci proviennent de la devise dans laquelle l’entreprise lève les fonds. Certaines obligations en francs suisses rapportent entre 2 et 3%. Avec des placements en euros, vous obtenez 3 à 4%. Avec des titres libellés en dollars ou en livres, jusqu’à 5% ou plus. C’est parce qu’en Amérique du Nord et au Royaume-Uni, les taux d’intérêt ne sont pas nuls, mais respectivement de 2 à 2,25% et de 0,75%.

Attention au taux de change

Faut-il investir en obligations anglo-saxonnes pour s’assurer de gagner à tous les coups? Bien sûr que non. L’un des problèmes, c’est le taux de change. Selon la devise dans laquelle vous investissez, vous pouvez subir des pertes qui grignoteront vos bénéfices. Vous pouvez aussi, idéalement, dégager des gains de change qui les démultiplieront. La seconde possibilité est cependant plus rare lorsqu’on calcule en francs suisses.

L’autre difficulté, c’est que les sociétés qui proposent les intérêts les plus élevés sont aussi souvent les plus mal notées par les agences de notation, au deuxième rang (note B) ou au troisième rang (note C). Même les entreprises de premier rang (note A) peuvent voir leur situation se dégrader en raison de difficultés imprévues. Une obligation saine peut soudain se transformer en Junk Bond (obligation pourrie).

Comment les banquiers peuvent-ils encore recommander des investissements aussi risqués à leurs clients? Leur calcul est simple. La probabilité qu’une entreprise mal notée ne s’acquitte pas de ses dettes n’est que très légèrement supérieure à celle de sa consoeur bien notée. C’est prouvé, statistiquement. S’il est quasi certain que la société notée A rembourse un emprunt, pour lequel elle ne verse presque aucun intérêt, il est presque tout aussi sûr que l’entreprise notée B rende les capitaux empruntés sur lesquelles elle paie un taux d’intérêt plutôt élevé.

En cas de défaut de payement, cette dernière ne pourrait plus emprunter et devrait fermer boutique. Elle devrait donc honorer ses dettes dans son propre intérêt. C’est presque sûr. Presque. Parce que des prévisions exactes, ça n’existe pas.

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Ce contenu a été rédigé par le Commercial Publishing de Tamedia, en collaboration avec Genève Invest.

Lisez cet encadré si vous...

… ne voulez plus laisser votre argent sur votre compte d’épargne

… disposez de plus de 100 000 francs pour un placement

… voulez obtenir un rendement attrayant dans un contexte de taux d’intérêt zéro.

Comment les investisseurs peuvent-ils obtenir un revenu en capital sûr, prévisible et attrayant en période de taux d’intérêt très bas ou négatifs? Les gérants de Genève Invest se sont penchés sur cette question et ont trouvé la réponse suivante: grâce à des investissements dans un portefeuille d’obligations soigneusement sélectionnées, émises par des sociétés auditées et saines dans différentes devises. Dans un passé récent, ces titres à revenu fixe ont généré des rendements mensuels qui étaient égaux ou supérieurs aux rendements annuels actuels des autres placements.

Le groupe Genève Invest est une société de gestion de fortune agréée domiciliée à Genève et au Luxembourg. Elle est au service de clients privés et des entreprises dans plus de 40 pays. En plus d’investir dans des titres à revenu fixe, GI se spécialise dans le «Value Investing», la sélection et l’investissement dans des actions de qualité prometteuse. Depuis 2008, Genève Invest est l’initiateur du fonds Switzerland Invest Fixed Income High Yield, qui a reçu cette année le Lipper et le City-wire Fund Award dans la catégorie «High Yield Bonds Global».